大模型增长是"模型阶跃→解锁用例→快速渗透→燃尽→趋缓"的脉冲式节奏,而非恒定指数。每个加速段都由具体催化驱动(见图中橙色虚线标记):2025-05 Claude Code GA(Coding Agent 起量,截至 2026-02 ARR $25 亿)→ 2026-Q1 OpenClaw 爆火(间接带起 Claude Code 企业渗透)→ 2026-06 Fable 5 发布(更高定价 + 新工作负载,下一轮加速剂)。SemiAnalysis 指出 Mythos/网络安全将接棒 Claude Code 成为下一个垂直增长极。
这种催化接力正是基准模型采用多 Gompertz 周期叠加的依据——不是一条饱和曲线,而是每个催化时点启动一个新的 Gompertz 周期(ARR(t)=Σᵢ Kᵢ·exp(-Aᵢ·exp(-rᵢ·(t-t0ᵢ)))):多周期叠加=加速,迟迟没有新周期=减速燃尽。单波 hype 会燃尽,但新催化接棒可重启加速段;同时算力是硬约束(OpenAI+Anthropic 当前可获取算力仅 6GW,1Q26 已限频宕机,2030 需 100GW),所以每个周期的渐近线 K 都有天花板。参数用 scipy 全局优化拟合,K/r 可按催化判断锚定(如 Codex 周期 K=$80B 锚定 OpenAI 年底 $80-90B 目标)。
两个独立锚点在模型下自洽:Anthropic 2026 年底 $112B(市场一致预期 $100-120B ✓,Claude Code + OpenClaw 双周期叠加)、OpenAI 2026 年底 $77B(目标 $80-90B 下沿,Consumer 旧周期趋饱和 + Codex 新周期叠加)。区间带为基准 ×0.8(保守,催化燃尽快)↔ ×1.25(激进,催化超预期)。
增速放缓已现:TickerTrends 追踪显示 Anthropic ARR 月增速从 2026-05 的 ~51% 放缓至 2026-07 的 ~8%(07-22 $74.3B),印证 Claude Code 周期燃尽趋缓——正是 Gompertz 饱和模型所预测的"基数增大、增速自然衰减",也意味着若无新催化接棒(Fable 5/Mythos),2027 将进一步趋稳。
OpenAI 的催化接力则呈"Consumer AI 起家→模型发布维持心智→2025H2 起 B2B 三线发力"的路径(图中黑色虚线标记):2024-05 GPT-4o(原生多模态免费开放、周活爆发,确立消费主线)→ 2024-12 Pro $200 + Sora(高价层抬 ARPU + 视频首发,产品结构升级)→ 2025-09 Codex 发力(受 Anthropic Claude Code 挤压后正面回应,Coding Agent 起量,单项年化收入逼近 $45B)→ 2026-Q1 广告 pilot + Go 全球(变现从纯订阅走向广告)→ 2026-Q2 企业 40% + Codex 周活 4M(企业级与 Codex 双引擎稳步推升,6/30 $42B)。增长由 Consumer 单引擎转向 Codex/企业/广告多引擎,但每条线均有天花板(开发者基数有限、广告仍在初期、企业份额被 Anthropic 蚕食至美国 73%+),叙事同样匹配"燃尽趋缓"。
OpenAI 多周期:Consumer 周期(t0=2022-11,K=$30B,ChatGPT 订阅趋饱和)+ Codex 周期(t0=2025-09,K=$80B 锚定、A=6.18 慢起步快加速,反映 Codex 2025-09 发布后慢渗透、2026 才爆发)。Codex 叠加在 Consumer 之上,解释 2026-06 $42B 的稳步抬升(Codex 周期起步、加速上扬)——单 Gompertz 会误读为“接近饱和”而近期下凹,多周期叠加则正确反映“新周期起步、加速上扬”。基准 2026 年底 ~$77B,激进上界 ~$96B。
⚠ ARR 是"年化"口径(某月 MRR×12),非公认会计收入;带"估算"标签的点为第三方(YipitData/Sacra)独立估算或调研口径。基准模型为多 Gompertz 周期叠加(每催化时点启动一个饱和周期,叠加=加速),非纯历史外推;区间带为基准 ×0.8/×1.25 情景,非统计置信区间。预测仅为趋势示意,真实增速受模型发布节奏与算力供应动态影响。